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叶松举了个例子,同样是消费品行业,同样的增速,为什么调味品的PE估值高于白酒,而白酒高于纺织服装?从DCF模型的角度来看,成长期越长、永续成长率越高的行业估值必然越高。而这反映到行业中,就体现了行业的发展空间、需求的稳定性和行业的竞争格局等主要因素。调味品在需求端的稳定性明显高于白酒,而纺织服装行业的潮流变化比白酒更难预测,因此决定了三个行业的估值对比。叶松表示,他不需要精确的数字,只需要行业之间准确的定位和波动的大致区间。
比较好的是,通过上述经调整亏损净额的数据可以看出,美团的亏损在收窄。已经从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元,2017年进一步收窄至-29亿元,三年内亏损减半。不过这种亏损的收窄是否能一直持续下去,美团自己也是无法保证的。招股书中,美团表示,“我们历史上产生了较大的亏损,未来我们可能继续产生较大的亏损。我们立足长远以抓住战略商机的经营理念亦可能对我们的短期财务表现产生负面影响。”
麦凯恩对美国制造业有所担忧,虽然美国8月工业产出月率好于预期,强势美元和贸易形势的不确定性依然是利空因素。他预计今年美国制造业产出可能下滑2.5%,如果形势持续或进一步恶化,将对就业岗位和薪资增长造成影响,同时这些不利因素正在转化为企业利润前景减弱、投资意愿下降以及就业增长放缓的早期信号。
其中,陈秀兰、石展分别以 161,975,523 元和 13,813,949 元的价格将其持有的老百姓有限 25.567%、2.18%的股权转让给泽星投资;另外,泽星投资以美元现汇折合成 246,752,000 元对老百姓有限进行增资。此后,泽星投资又以890.7万元的价格从另一股东手中拿到当时178.14万元的出资额。
所以,阿里巴巴对于物流的介入,其实是采用了一个非常巧妙的方法。这个核心的关键在于,阿里巴巴不介入运力的调度。运力的调度、管理,始终是各家快递公司自己的事。既然不介入运力,你就不能说我做物流。但是,我还是能够影响你,掌控你。这不是洗脑,也不是玄学,而是一种新的架构方式。
牛津经济研究院美国宏观经济学家博斯特扬基奇(Kathy Bostjancic)认为,由于大量美债发行等原因,市场流动性紧张推升了隔夜市场利率,美联储扩张资产负债表只是技术调整,规模相对有限,这与此前的量化宽松有本质区别。鲍威尔否认了负利率作为应对经济疲软工具的可行性。“我不认为美联储会考虑使用负利率,这不是重要选项,如果未来联邦基金利率再次处于有效利率区间下限(ELB),将考虑采用大规模资产购买和前瞻指引等工具。”他说。